春节过后首只新基金——华夏希望债券型基金本周开始发售，广发增强债券也将于26日接踵而至。过去5个月，在股市行情低迷，A股股票型基金暂停发售的同时，债券型基金成为力撑基金销售市场的主力。不过，节后基金市场“风向”大转，股票基金再成销售热点，除建信优势动力、南方盛元红利两只创新型封闭式基金下周一齐齐登场外，银河稳健(行情,净值,基金吧)基金、信诚精萃成长(行情,净值,基金吧)也将相继拆分，4只基金目标募集规模约达260亿元。基金销售市场热点有变，基民是否也应随着销售市场的热点而动，该如何配置自己的基金资产？又该如何选择新基金呢？

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　　基本配置：“股基”“债基”对半配

　　近两年来股市的持续牛市，使得投资者风险偏好提升，降低了债券和货币基金的配置比例。但是，基金业内人士建议，今年，基民应主动调整基金资产类型。

　　“基金投资主题，2006年是‘满仓’，2007年是‘优选’，而2008年则是‘守财’。”华夏基金公司人士指出，尤其是针对今年的市场，基金投资要在不同类型的基金之间做配置，守卫财富，不要全配在股票型基金当中，因为波动性非常大，应在配置股票基金的同时，考虑配置债券基金，以分散投资的风险（见右表）。

　　银河基金固定收益总监索峰也指出，随着宏观经济不确定性加大，股市的不利因素也在聚集，而债券市场的转机可能在2008年出现。面对更加复杂的宏观环境，投资者应该主动降低收益预期，个人资产配置要更重视安全性和防御性。在2008年继续单纯持有股票型基金可能并非最好选择，依次增加平衡型、偏债型、打新型债券基金的配置比例，将会实现更为稳定的投资回报。

　　调整策略：下跌市分步建仓“股基”

　　债券基金对我们的基金投资到底有什么意义，通过一月的市场调整，各类基金的市场表现可见一斑。

　　受股市大幅波动影响，除货币基金外，1月国内开放式基金无一幸免全部下跌。股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金分别下跌11.62%、8.40%、8.38%、7.10%，而同期债券型基金全月平均仅下跌了0.61%，表现出较强的风险防御特性。

　　华夏基金公司人士建议，今年投资基金，在分类配置的基础上，还要根据市场情况适时调整配置比例，可考虑分步投资法。比如，现在配置了30%的股票基金和70%的债券基金，市场下跌20%，可以将20%的债券基金转为股票基金，如果跌到30%，可以全部转为股票基金，通过逐步的建仓，能够有效回避风险。

　　基金课堂

　　本专栏文/表 吴倩

　　品种选择

　　创新型看流动性

　　债券型看参与度

　　对于密集而至的4只新基金，基民又该如何选择呢？

　　先看看将于下周一发行的两只创新型封闭式基金——南方盛元红利股票基金和建信优势动力基金。

　　从大类资产配置来看，两只基金的股票投资比例均可达100％，资金使用效率高，但投资风险也比较大。作为封闭式基金，两者较大的差别在于流动性的不同。南方盛元红利股票基金契约规定的封闭期为一年，运作满一年之后就可以转型为开放式基金。该基金以在满足分红条件的前提下，每季度至少分红一次，每年最多分配12次的强制性分红条款来弥补其首年流动性的不足。选择该基金，持有人要做好至少持有1年的准备。而建信优势动力基金的封闭期为5年，可上市交易。

　　对于两只新发的债券基金，基民在选择时，要关注两者股市参与度的差别，这直接决定了投资的风险收益特征。

　　具体来看，两只基金都是将80％以上的资产投资于债券，将不超过20％的资产参与新股申购。不过，除打新之外，华夏希望债券还将进行二级市场绩优个股投资，股市的参与度更高，强市则有望更充分、灵活地分享股市收益，弱市则收益波动性可能更大。

　　基金资产投资分配比例情况

　　投资者类型

　　积极型

　　稳健型

　　保守型

　　债券基金

　　20%

　　50%

　　70%

　　股票基金

　　80%

　　50%

　　30%

　　2008年不能单纯持有股票型基金，应依次增加打新型 债券基金 平衡型基金（作者：吴倩）