编者按：送走肥猪迎来金鼠，当基民还沉浸在猪年“投基”大收获的喜庆之时，鼠年开局基市的大震荡，似乎预示今年基民难以再享受去年基市普照的“阳光”。 那么，在这不平凡的一年里，基民该如何“投基”，基金周刊这期推出的“鼠年基市十大预言”，希望能给投资者带来一点启迪。

　　⊙基金周刊编辑部

　　1两年基市疯牛结束

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　　基金投资被动不如主动

　　狗年和猪年的疯狂将难以在鼠年得到继续。根据沪深交易所的交易数据，截至猪年末，沪深两市综合指数在过去两个农历年内的涨幅分别达到250%和348%。经历了连续的大幅上涨后，沪深两市的平均市盈率目前分别达到51倍和64倍。处于历史波动区间的上游。在此情况下，鼠年股市要延续以往的疯牛走势几无可能。

　　伴随着疯牛市道结束，指数基金也将遭遇市场残酷考验。在过往两年中，各类指数基金依靠行业最高的股票持仓水平和被动的投资策略，在基金业绩排名中占尽风头，但这样的策略在下跌行情中或将遭遇惨重损失。美国基金业的历史显示，股票指数基金在熊市中会出现规模和业绩的双双下降，这个情况很可能在鼠年的中国基金行业中出现。

　　2理财意识深入人心

　　基民开户数突破1.5亿

　　虽然鼠年的基金收益料将大幅收窄，但是基金在投资者理财组合中的地位不会下降。由过去两年大牛市而启蒙的理财意识不会因为牛市脚步放缓而终止。“人不理财、财不理你”的思想将会在通胀压力的经济环境下进一步得到发扬光大。正如一位基金经理所言，谁也不能阻挡13亿中国人追求财富的梦想。

　　基金与房市、实业、证券、期货、银行产品等相比，仍富有竞争力。基金投资便利、门槛低、政策风险小等等的优势，一定会吸引更多投资人的目光。我们预计，基民的数量将在鼠年中进一步扩大，有望在年末达到1亿5千万户以上。

　　3QDII基金否极泰来

　　鼠年收益超过A股基金

　　QDII基金在猪年“衔玉而生”，但却“出师不利”。首批QDII基金首季的投资收益远低于市场预期，引发市场一片哗然。不过，起步时期的投资挫折，对于QDII基金的投资管理来说，却可能是件好事。在经历了海外市场系统性风险爆发后，QDII基金面对的基本面环境有望逐步在鼠年“探底”。

　　根据统计，过去10年间，亚太地区股票基金的平均年化回报为13.48%，大大超过美国股票基金过去10年3.74%的回报水平。若美国经济不幸步入衰退，那么主要定位于新兴市场的QDII基金产品或许可以庆幸其经济体的活力，并在鼠年超过同样面临困难局面且风险释放并不充分的A股基金。

　　4鼠年再刮廉政风暴

　　基金经理“奔私”不止

　　猪年出现的基金经理“老鼠仓”事件，曾经震动了市场并引发了中国基金业一片“奔私”风潮。这个潮流很有可能在2008年得到延续。

　　根据通常经验，牛市的狂风疾进以及由此带来的满眼财富，会掩盖绝大部分问题和矛盾。但这些问题注定会在一个比较艰难的市场环境，一个下跌的指数市场中暴露出来。在经历了历史上最大的两年牛市后，基金市场里将进入一个相对的“冷静期”，并会出现种种“纠错”状况。“廉政风暴”随时都可能刮起，鼠年会否再度爆发“老鼠仓”将是一大看点。

　　5基金发行遭遇艰难

　　股基发行重现“摊派”

　　股票基金在过去一年中成了市场中少见的“香饽饽”。无论是通宵排队，还是万民争购，抑或是千亿资金的冻结纪录，都是基金发行热的一大写照。

　　但这个纪录很难持续到新的一年，股票基金的销售热在猪年尾声已经出现后继乏力的苗头，从去年11月至今，只有一个基金的因供不应求而启动末日比例配售机制。一日售磬已是传说，售完为止也是奢求。我们预计基金发行将在鼠年回归平常状况，部分基金在销售不力时启动“摊派”等异常手段也将会重现市场。