不确定因素增加的年代

　　进入2008年，世界经济的不确定性更加受到世人瞩目。人们将美国次贷危机与亚洲金融危机、2000年美国新经济泡沫破裂甚至1929年经济大萧条时期相类比。看得到与看不到的现象，使人们有了不少拿不准的判断，加剧了心理上的恐慌。2008年以来全球范围的股市震荡，金价逼近每盎司1000美元，正是这种恐慌心理的一个表现。同时，石油和食品等大宗商品价格的上涨，加剧了通胀预期。通胀的幽灵与衰退的阴影，让人们对世界经济的前景更加忧虑。

　　次贷危机对美国经济和世界经济究竟会产生多大的影响？美国经济会衰退还是经历一段时间的放缓，可望在年中、年底或是更迟一些走出黑暗的隧道见到光明？新兴经济体能否支撑世界经济，甚至成为世界经济新的引擎？美国经济放缓对中国的影响有多大？对世界经济的问号多了许多。

　　世界经济中有何不确定性因素

　　目前世界经济中最不稳定、最危险的因素是美国经济。美国经济是否会衰退——连续两个季度GDP为负增长——现在还没有定论，但经济组织和经济学家达成的共识是美国经济放缓已是不争的事实。

　　次贷危机被夸大了还是被低估了？

　　一些经济学家本来预计，在2007年第三季度，次贷危机的影响在美国应该会全面显现，但是美国第三季度经济增长率为4.7%，而到第四季度则为0.6%，这说明次贷对美国经济的影响比人们先前预想的推迟了一些。

　　对于次贷问题的严重性，目前有两种看法，一是认为次贷问题的严重性被严重低估了，银河证券首席经济学家左小蕾认为，全世界都低估了次级债问题的严重性。

　　左小蕾对《环球》杂志记者表示：“美联储恐慌性地降息以及达沃斯论坛改变了原来的主题，将创新与合作换为美国经济是否放缓，这两个信号都表明全球对次级债的影响低估了。”

　　与左小蕾的观点相反，中国社会科学院美国经济研究中心主任肖炼认为，美国夸大了次贷危机的影响。肖炼分析说，次贷本身量不是很大，不足美国经济总量的20%，优质贷款占一半，高于次贷。同时房地产业是美国的夕阳产业，只占美国GDP的4%到5%左右。肖炼对《环球》杂志记者表示：“现在是美国人做了坏事，全世界替他买单。投资银行夸大了次贷的影响，希望美国政府注资拯救银行。而次贷打包后，各国银行也都买了次贷产品，因此现在各国政府也在向美国的银行注资。”

　　中国现代国际关系研究院世界经济研究中心主任陈凤英在接受《环球》杂志记者采访时也指出：“2007年11月世界上11个大银行暴露出危机，但只有高盛是个例外，这与高盛的前首席执行官是美国财长保尔森有关，他比较了解次贷的真实情况。

　　”陈凤英认为，花旗银行的190亿美元债务与美国金融资产的总量相比，规模还是很小的，她认为：“次贷危机的风险在扩散，也正因此其影响在减小。由于其他国家承担了美国金融创新的道德风险，次贷对美国经济的影响减少了。”

　　美国经济三大驱动力，两个在走弱美国经济的三大驱动力是投资、个人消费和贸易。