2008年首场“金葵花·南都财金论坛”圆满收官,三位专家论剑奥运前资本市场走向

　　参与专家：

　　中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求

　　富国基金副总经理谢卫

　　华宝证券研究所所长李国旺

　　宏观调控下资本市场走向何方，奥运前是否还有市场机会可把握？中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求，全国政协委员、富国基金管理有限公司常务副总经理谢卫和宝钢集团华宝证券研究所所长李国旺在2008年首场“金葵花·南都财金论坛”上共同解读宏观经济与资本市场走向。本期“金葵花·南都财金论坛”由南方都市报举办、招商银行(600036行情,股吧)联合举办、富国基金管理公司协办，这是自去年6月该论坛启动以来的第12场。

　　经历了近三个月的下跌，市场信心受损，不过，参与论坛的三位专家均认为，导致市场下跌的因素正在缓解，而市场成长的基础未变，目前缺乏的是信心。结构性牛市仍然存在。对政府而言，只有在内外政策和制度上完善资本市场才能促进资产市场的长期发展，对于投资者而言，对上市公司进行精选细选，才能把握市场的结构性机会。

　　利空影响在减轻

　　理性分析影响市场的因素可以发现，市场既没有想象中的好也没有想象中的坏，仍然是充满机会的市场。

　　市场经过了数月调整，投资者信心动摇，牛熊之争又起。富国基金副总经理谢卫表示，市场并未进入熊市，依然是结构性牛市。但最容易的赚钱时光显然已经远离，今年需对股票进行精挑细选，才能把握住结构性机会。

　　谢卫分析市场持续下跌的原因时认为，去年11月前形成的蓝筹泡沫有调整的需求，次贷危机影响，紧缩政策下的连续加息、提高准备金率带来累积效应，以及雪灾、融资、心理因素，市场顺势而下。判断未来的市场趋势需要分析影响市场下跌的主要因素在一年半年内是缓解还是加重。谢卫表示，关于美国次贷危机，有关专家预计其风险在今年二季度可以明朗化，而次贷危机的负面影响到明年二季度可以结束，因此次贷因素的趋势是缓解的。而宏观调控方面，政府明确提出的物价指数控制在4.8%、经济增长达到8%的目标，公众需要对政府充满信心。而股市上涨过程中的估值问题，经过数月调整，已经下降到20倍，中国是高增长的国家，多数企业增长达到30%，目前的估值已经合理。同时，市场流动性问题会因外贸平衡而得到缓解。总之，理性分析影响市场的因素可以发现，市场既没有想象中的好也没有想象中的坏，仍然是充满机会的市场。

　　吴晓求认为，从紧的货币政策影响市场流动性，但是对市场没有根本性的影响。但利率的提高已经进入到了慎重期，加息是双刃剑。实施上，物价上涨与收紧流动性并无相关性。吴晓求表示，中国的物价上涨是恢复性的，因而通货紧缩不利于经济发展，物价体系的变动实际上是调整各个阶层的利益结构，存在必然性。从长远来看，一个国家走向现代化的过程，某一个点物价会突然涨高，之后会慢慢地调整，经济增长有时候跟物价缓慢提高是连在一起的。