和讯网：在84年六届奥运会以来，举办国股市在奥运会前后的走势基本是上升的趋势，但当前我国股市恐慌心理严重，市场连跌不止，很多股民都奇怪奥运年首季缘何迎来了“奥运熊”，您认为造成这种区别的原因是什么？

　　陈伟：你说的奥运会首季是奥运会开着的第一个季度吗？

　　和讯网：是的。

　　陈伟：这和各国开奥运会那一年的经济状况有紧密关系。一般来讲，各个国家举办奥运会，都是各个国家经济比较繁荣的时期举办，这是共同的规律，因为在经济繁荣举办奥运，各方面的条件才比较成熟。从目前来看，奥运首季出现“奥运熊”，确实是比较反规律的一件事情。我们认为，这种情况有必然性。因为去年，我们国家的股指确实涨得过高，已经严重透支未来几年的区间，而且今年经济条件、形势最悲观的一年，这种情况下，出现奥运首季股市没有太好的表现，也就不是觉得很惊讶的事情。

　　和讯网：昨天的股市又创了新低3283.64点，之前有观点说A股真正的投资价值在2000-2500点，水皮先生认为股市下跌就要结束了，在这里想问一下陈老师，您为，市场是不是真的深不见底？昨天新低是反弹起点吗？

　　陈伟：我倒不像水皮先生那么乐观，昨天整体市盈率是27倍，27倍在A股历史上也是不低的水平。05年熊市末端时，当时A股相对上一年市盈率也只有10、20倍左右。从这个角度来看，A股跌到28倍的水平，27倍和目前的差距还是比较小的，昨天我看了，确实对应的是2000—2500点。从历史角度看，这种估算有一定的道理，但今天的市场和昨天的市场到底发生了什么样的变化？为什么今天的估值比05年的估值高？这是那些投资者没有想明白的地方，所以，他们认为目前股市区间是2000—2500点。

　　今天从市场容量、资本市场在政府心目中的定位已经和05年发生了深刻的变化。05年资本市场对国民经济的渗透力和影响力还没有这么密切，通过06、07年的大发展，资本市场已经成为中国经济可以转型的资本大平台，我们看到各式各自的力量都希望通过资本市场做强做大，比如说国资委希望通过资本市场实现行业的整合并购。这就使得，我们作为新兴市场的估值不可能太低，国家还需要繁荣稳定，完成政治上的大任务，所以，估值区间绝对不会在20倍的水平，应该比这个估值水平高一点，但至于高多少，就仁者见仁智者见智。

　　目前来看，西方主流成熟市场平均估值是20倍。从苛刻角度来讲，中国还没有达到这样的水平。动态市盈率已经接近这个水平。08年即使悲观的预期，就是上市公司利润的增长速度是20%的话，目前的动态市盈率也停留在20、23倍的水平，目前的情况下，估值应该说已经到了基本的合理价值区间了。虽然估值到合理区间，但并不意味着它会进一步下跌，因为股市现在还有制度性问题没有解决，大家恐慌的基本原因没有消除，我们只能说它目前已经非常接近底部，具体底部在哪个点位，我们很难预测清楚。对投资者来说，现在应该是战略性建仓的好时机。

　　和讯网：现在我们来谈一些轻松的话题，奥运圣火开始在全球传递中奥运概念股最容易吸引人气，但1、2月份企业利润大幅下降，同时又面临经济通胀，这是否会抵消奥运的刺激，即奥运概念还能不能炒起来？奥运板块能否成为反弹先锋？奥运前哪些板块机会大？

　　陈伟：对奥运的炒作，应该来说，从07年已经陆陆续续开始，每到一个关键的节点，和奥运有关，奥运股都会相应表现一下，所以，中体产业(600158行情,股吧)作为奥运股的龙头，在去年也有非常不错的业绩表现。我们认为，奥运股在市场比较稳定的时候，应该还会有不错的市场表现。但目前情况下，大家对市场前景不太看好，资金在不断、持续流出，这使得资金也不敢肆意炒作与奥运相关的概念股票。随着市场逐渐稳定，应该来说，奥运股还是具有相应的投资价值和投资机会的。

　　和讯网：奥运板块是否成为反弹的先锋呢？

　　陈伟：奥运板块很难成为反弹的先锋。我们知道反弹前锋一定是前期跌幅非常巨大，而且估值比较合理的情况下才会成为反弹先锋，同时处于非常雄厚的市场中。目前只有金融、地产相关的蓝筹股板块才成为反弹的先锋，而奥运股，因为业绩跟不上估值的提高，所以，它更多在使市场增添颜色，而不是市场的资助。