北京巴士（600386）：广告提价预期

　　近日发布非公开增发预案，拟向战略投资者非公开发行不超过8000万股，募集资金总额约10亿元。公司尚需要召开股东大会，并需要询价确定增发价格。

　　战略投资者的引进将提升广告运营的专业性和管理效率。本次海南白马的进驻，将有助于公司完成广告资源的整合，提高广告发布的科技含量和媒体使用率，从而使公交媒体的稀缺性价值进一步得到提升。同时，将使北巴的车身广告业务立足北京、走向全国！

　　广告提价预计在增发完成后启动。公司早有提价意向，而引进白马之后，预计公司将以北京公交广告公司为平台，对广告资源制定更加市场化的营销策略。

　　维持对公司"强烈推荐"的评级，预计2008-2010年EPS为0.36、0.65和0.93元，合理价值31.74元。

　　歌华有线（600037）：盈利模式出现拐点

　　公司近期公布未经审计的业绩快报，预计2007年营业收入同比增加13.17%，净利润同比下降15.57%，每股收益0.34元，低于我们的预期。

　　主要原因在于我们十分看好的付费电视增值业务在2007年仍然未能收费，造成收入与成本的不匹配。但短期的业绩波动并不影响我们对公司投资价值的判断。

　　预计公司与自由媒体国际的实质性合作将于近期确定，将可能为歌华有线(600037行情,股吧)的盈利模式带来拐点。

　　公司开始投资产业链上游高成长性企业。公司2007年收购了茁壮网络20%的股权以及北京数码视讯2.24%的股权，这是公司"十字战略"的贯彻，标志着公司涉足数字电视产业的创投领域，开始扮演战略投资者和产业链整合者的角色。有利于公司获得上游高品质的技术和服务支持，有助于化解单纯运营有线网络的风险。

　　预计2007-2010年每股收益分别为0.34、0.46、0.67和0.95元。虽然估值不低，但考虑公司目前的业绩水平是受制于政策因素，奥运会过后有可能松绑，2009年业绩可能超越预期。继续维持"强烈推荐"的评级。

　　广电网络（600831）：收购集团网络资产

　　公司通过增发募集资金8.64亿元，但收购集团网络资产的总价值为16.36亿元，尚需要约8亿元的资金缺口需要银行贷款或其他方式融资解决。由此带来公司2008年的财务费用较高。初步估算，按目前银行长期贷款利率7.8％左右，财务费用将吃掉约1/3的税前利润；

　　新收购的11地市网络资产截至2007年底拥有模拟用户约320万，数字用户约50万，估计2007年收入约6.5亿元，净利润约9000多万元，低于我们前期的预期约20％。收购完成后，公司将拥有陕西全省的有线电视网络资产和微波电视资产。截至3月份，拥有约384万用户，其中数字电视用户约50万户。

　　预计2008年到2010年每股收益分别为0.53、0.62、0.83元，给予推荐评级。