和讯网：随着美元贬值的速度在加快，人民币升值速度您认为会加速还是会减缓？

　　张燕生：应该这么讲1—4月份人民币升值速度比较快了，我们在国际有成本和工资的螺旋性上升。现在在一个时间内，我们也会发现人民币汇率升值和热钱的进入也在螺旋上升。也就是人民币在加速升值，因此全球投资者预期人民币会加速升值，他做出一个明显的反映就是买升值的人民币资产，搭上人民币升值的车。这样一笔热钱的进入就会导致我们的外汇储备急剧上升，导致我们外汇占款急剧上升，外汇占款是基础货币，直接影响到我国通胀环境和货币稳定。所以，这个形势下，我个人对人民币快速升值持非常民主谨慎的态度，因为带来的微观和宏观的问题都很多。

　　中国作为一个转型中的国家，处于工业化周期的国家，转型的国家就意味着我们不是很成熟的市场经济，货币、外汇这部分市场和变化，往往实体经济反映会有很长的滞后或者反应是比较迟钝，这样的情况下我们的利率、汇率变化一定要注意到我们转型现实是和规划的现实，避免对实体经济带来过大的影响。

　　和讯网：现在有请张所长回答一些网友的提问。有网友担心，今年是奥运年，会吸引大量的外国游客到中国旅游，人民币汇率的变化，会不会影响外国游客在中国的消费？

　　张燕生：这点完全没有必要担心，既然要到中国来参加奥运会，应该讲他的经济实力是不错的，一般不会是穷人。经济实力不错的人一定会有财务的可承受能力。第二方面，即使今年我们汇改以后，人民币汇率发生了有十几个百分点的升值，但应当承认，按照购买力评价（所谓购买力评价，同样的钱在中国买的东西和美国、日本、欧洲买的东西相比）中国的物价仍然太便宜，人民币购买力仍然非常坚挺，即使人民币现在在升值，对外国、全球游客来讲，中国的东西仍然太物有所值和价廉物美。所以，升值对游客来讲，我不相信会产生非常敏感的相关性和影响。

　　和讯网：对奥运旅游不会产生什么影响？

　　张燕生：不会。

　　网友：根据昨天一季度的经济数据，对哪些产业的影响比较大？

　　张燕生：数据本身是不会产生影响的，数据所表现出来的因素对我们的产业会产生影响，比如说人民币汇率升值对产业的影响，人民币汇率升值对贸易部门和产业部门、实体经济会产生影响，更进一步说，会对我们出口比重比较大的，比如说会对纺织、服装产生比较优势、竞争优势的产业形成比较大的冲击。另外数据表现出来的通胀因素是不是会对我们一些产业有影响。

　　通货膨胀的因素，主要是三个因素，粮食和食品价格上升得比较快，原材料和能源价格上升比较快，工资的价格上升比较快。这三个成本驱动型通胀压力就对劳动力使用比较多的行业，就对原材料和能源依赖性比较大的行业，以及对小麦等种植的农民今年的环境对他们来讲都不是很容易过的一年。刚才讲的工资上升和劳动力出现相对结构性紧缺，现在很多地方出现了招工难的问题。刚才我们说的化肥等成本上升以后，对农民种粮（积极性）就变得很困难，因为农资成本上升得太快。受这三个方面因素影响相关比较大都会产生一些困难。你刚才讲从数据的角度来讲，今年有奥运题材，和奥运相关的行业，像旅游、酒店他们今年的生意可能就会比较好。

　　和讯网：我们知道，地产对通胀也有一定的贡献，昨天的数据表明房地产一季度增长速度为32%，请教张所长，房地产投资为什么会这么热呢？

　　张燕生：房地产投资为什么会这么热，我认为有几个原因，第一，应当承认，我们的需求面还是支持它的投资增长，所谓需求面就是现在的老百姓普遍要买房子，从国家的战略实施城市化、城镇化战略，很多地方都要建立更加美丽的城市，像北京要修地铁、修城铁，修各种各样城市的基础设施，这样对土地会产生很大的需求，以及产生很大的对地产的需求，所以需求是一个基本的因素。第二，我个人认为，现在确确实实存在着流动性过剩的问题，所谓流动性过剩的问题，现在美国出现了流动性不足，因此美联储采取各种方式注入流动性来救市。中国相反，我们存在着流动性过剩，有着流动性就要寻找出口，地产就是他们寻找出口的很重要的方面。你会发现现在买个人住宅的人主要是两种人，一种人是真正自己要住而去买，但现在房价实在是太贵了。还有一种是作为投资，买不是为了住，买是为了它升值。这两种动机，如果是投资性的资金注入在上升，我认为房地产的价格下来是很困难的。第三，有一些外部因素影响地产价格，比如说人民币汇率升值，今年像很多朋友预测人民币汇率升值10%—12%，那么对全球来讲选择人民币资产是最好的。目前人民币资产保值增值效果比较好的就是地产。这样情况下，我们发现体制转轨中间出现了一些政策的不协调，导致现在平抑物价、房价，甚至收物业税实行起来都比较困难。所以，我们要卡紧土地管理闸门，让土地供给受到限制。所有这些因素都会使得我们的地产价格在2003年宏观调控以来一直是持续上升的。

　　和讯网：不知道您怎么看待今年的房价，房价的走势会如何？

　　张燕生：既然刚才说到这几个因素，今年的房价依然和前几年有着持续向上的压力，国家也采取了很多措施，目前主要城市的房价还是往上走的。但我们也期待国家的一些政策，比如说廉租房、经济适用房和限价房，这样让真正需要住房的人能租得起房，住得起房，这样房价的抑制就会变得相对稳定。

　　和讯网：下周北京国际车展就要拉开帷幕了。今年中国汽车工业还是发展得比较强劲，一季度汽车销售258万辆，同比增长了近两成多。三月份的汽车产销都超过了百万辆，这也创造了一些历史纪录，对今年车市的发展您有什么样的预测？

　　张燕生：你可能也观察到了，中国人现在真的是买得起车了，我们前后左右，中等收入人群都普遍买车了，13亿人的市场，如果城市里中等收入以上的人都买车的话，我相信也是一个巨大的市场。既然有这种稳定的需求、成长的需求拉动下，今年的GDP增长会不错，去年城镇居民收入和农民收入都上升得比较快，这样的情况下，人民的收入好了，生活条件好了，道路的条件好了，对休闲娱乐追求多了，对汽车市场会起到支持和推动作用。

　　和讯网：昨天发改委发通知说，从08年4月1日—6月30日对中石油、中石化实行进口环节的增值税先征后返，这是不是意味着今年的成品油价格不会上调？

　　张燕生：国家对中石油、中石化采取的政策我认为是非常非常合理的，我们国家目前的原油实际上是“两条腿走路”，能源主要是立足国内，但为了改善环境，改善能源结构，因此大量使用原油。作为上游的原材料能源来讲先征后退，相当于是零税赋了，这对经济有着重要的作用。各行业都需要能源，这个部分的进口采取先征后退的政策是非常重要的。成品油定价机制不一样，某种程度我们国家还是对成品油价格还是有限制，所以两者之间没有必然的联系，如果原油采取零税赋，成品油价格是否会下降，我认为这两者之间不会有必然的联系，因为两者机制不同。

　　和讯网：昨天一个数字里还有一个值得关注的是一季度外商投资数字是274亿美元，同比增长61.3%，这个比例也是比较高的，国家的外汇储备比去年末增长了1539亿美元，张所长，外资增幅这么大，是不是可以判断中国热钱数量比较大呢？

　　张燕生：只能推测，目前我还没有证据，只能从数据不正常的变化进行推测。原因很简单，原来对08年外商投资企业直接投资的记录数据来讲，原来我们估计会比较平稳，原来美国现在经济要衰退，美日欧经济减速，全球很可能在这个带动下经济会衰退。从2000年的经验来看，2000年全球资本流动是1.4万亿，2001年全球经济衰退下，全球资本从1.4万亿下降到8000多亿，这个下降幅度是相当惊人的，就是当全球经济不好的时候，人们就产生恐慌。

　　2007年全球的直接投资接近2000年的历史最高点。但2008年我们估计美国经济很有可能在一二季度陷入衰退，全球资本流动也会出现像2001年那样的急剧下降，现在国内各方面的政策正在调整，用工政策、土地政策、煤电油运政策都在调整，人民币汇率又在升值，所有调整对全球投资者对投资到中国会采取观望预期，事实证明一季度的数据出现如此高的增长率，和正常的情况是比较反常的。比较反常的情况下，我们认为这里不排除有大量的热钱进入的情况。

　　和讯网：外贸顺差下降49亿，下降幅度也比较大，您认为下降是哪些因素导致的？

　　张燕生：外贸顺差的下降一个是外需，美日欧市场不好，主要市场需求不好对我们的外贸需求就有向下的压力，第二是我们贸易政策的调整，出口退税率的调整，加工贸易的调整，这个调整会使外贸产生向下的压力，另一方面，去年我们确确实实在紧缩贸易顺差方面采取了很多的预测，对“两高一资”的产品做出了明确的限制，对进口采取了一系列措施扩大进口，所有这些措施都会产生贸易顺差增速的减缓。

　　和讯网：就是说接下来顺差的下降幅度会减慢。

　　张燕生：增长的速度会越来越慢。外需不好情况下一步会加剧，国内调整的时滞因素会过去，这样国内的政策调整就会变成实际的从紧。目前以出口为导向的外商投资企业部分的进入增速也在减缓，所有这些因素从今年来讲，也就是说国际形势是十分困难的，国内政策调整对贸易、产业包括人民币汇率升值，形成了内部的冲击，所以，今年的贸易顺差形势，我估计会出现一个增速明显减缓趋势。

　　和讯网：最后一个问题，关于您刚才提到的流动性过剩的问题，现在有一个观点认为，现在到底是流动性过剩还是流动性枯竭，您怎么看待这个问题？

　　张燕生：这要看哪个国家，美国要注入流动性，因为美国很担心经济衰退，所以次级债危机所导致对信贷、信用打击，目前在美国现在确实是流动性枯竭。当然这个“枯竭”理解要相对。货币通胀某种程度上是钱太多了，也就是说流动性过剩太多了，从目前的政策，包括我们提高法定存款准备金率的措施，都代表我们仍然要采取从紧的信贷或者货币规模，所以流动性仍然是我们要紧缩的范围之内。我们给全社会和国内外人们的信息都是我们的货币政策仍然是反通胀，从紧的货币政策仍然是我们货币政策的目标，提高法定存款准备金率也是给大家一个非常明确的信号，我们要采取这样的政策。

　　和讯网：谢谢张所长，今天的访谈就到这里结束了，感谢各位网友的参与！也希望张所长下次继续作客和讯！

　　张燕生：谢谢！